国泰君安首予中梁控股“买入”评级 目标价7.20港元

近日，国泰君安证券发布研究报告，首次覆盖中梁控股（2772.HK）。其表示，中梁在近年的稳健增长中持续保持先进优势，给予公司“买入”评级，目标价7.20港元。

研报指出，经过多年发展，中梁控股已经成长为中国龙头地产开发商之一。受益于先前快速的项目周转和标准化的开发流程，公司2020年超额完成全年目标，实现1688亿元的销售额，并稳居行业20强。

此外，得益于对不同城市和市场周期的深度研究，中梁坚持“三转”策略，即转二线、转省会、转都市圈中心城市，加速布局全国市场，扩大高能级城市覆盖范围，储备一二线的优质地块。截至2020年底，中梁实现营业收入659.4亿元，再创历史新高，较去年同比增长16.4%，总土储面积达到6510万平方米。

对此，国泰君安表示，正是全国性的土储布局叠加灵活精准的投资策略共同构筑了中梁的长期竞争力，为公司后续发展奠定了坚实年度基础。此外，中梁控股十分重视在环境、社会和管治方面的持续发展，这将进一步助推管治结构优化和绿色产品升级，进而不断提高企业综合实力。

基于公司的战略规划和发展趋势，国泰君安预测，2020-2023年，中梁控股总收入和股东净利的年复合增长率将分别达到14.9%和10.2%，同时公司未来几年的派息比率有望维持在 40%左右水平，持续为股东缔造高额回报。

展望未来，中梁控股表示，虽然外部因素仍存不确定性，但公司仍将始终坚持以确定性应对不确定性，追求规模、利润与负债之间的平衡以获得稳健发展，以更加开放的心态、更加开拓的精神、更加开创的信念推动企业长期发展，持续回馈投资者。